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建设“天联彩”结构彩票工业链，增补协议强化掌中彩注入预期

6 月 15 日， 公司通告拟以自有资金投资设立全资子公司深圳天联彩投资有限公司（暂命名称），注册资源为人民币 1.19 亿元，便于完善在彩票行业的战略结构，实现彩票工业的孵化及上下游工业链整合。同时，公司还通告了子公司威尼斯游戏官网通讯与香港益亮、李海东先生签署的《股权转让协议之增补协议》。凭证此协议， 北京掌中彩及其管理团队拟配合出资设立一家子公司（“ 新公司”），并从事掌中彩现有主营营业，威尼斯游戏官网系公司将向新公司及其他彩票行业的相关公司举行投资，而新公司增资完成后三年内威尼斯游戏官网系公司有权力（但无义务） 在其以为合适的时机随时向掌中彩及其管理团队发出书面通知，要求收购新公司所有或部分股权。

攻守兼备：驻足系统装备优势，孵化彩票新兴营业

公司于 15 年底通告收购营业剥离后掌信彩通 100%股权，其谋划主体穗彩科技作为 A 股现在唯逐一家同时具备体彩福彩双准入资质的公司，品种极具稀缺性，在福彩市场的份额约 40%，未来三年允许净利润划分是1.17、 1.4 和 1.68 亿元。 掌中彩的主要营业为提供互联网及移动互联网（手机）彩票相关营业的产品和服务，如互联网彩票综合接入平台等。 我们以为，公司的两份通告充彰显了管理层对彩票工业战略结构的坚定信心，通过设立子公司“天联彩”能够依附新华社股东配景争取彩票行业优势资源，增补协议的签署则进一步强化了掌中彩等优势资产的注入预期。

盈利展望与投资建议

我们以为，公司与掌信彩通在网络终端、 线上平台、 产品融合、大数据系统等方面协同效应将日益展现。预计 2016~2018 年归属母公司净利润为 2.16、 4.12、 5.54 亿元，划分对应 64、 33、 25 倍 PE，继续看好公司在彩票工业的一连结构，维持“买入”评级。

危害提醒

手机分销营业受经济情形影响；彩票营业受政策调解影响较大。